Nº5 HOSPITALTEC

En el foco 28 N º 5 “Con ello, se ha dejado atrás la fase especulativa (ya no se trata de apostar por “la próxima app de IA aplicada al sector Salud ”) para entrar en una fase más estratégica .” ¿Qué retos específicos presentan las transacciones cross-border en el ámbito sanitario frente a otros sectores? Además de los retos existentes en otros sectores, la componente regulatoria y el “ compliance ” no son un detalle sino parte estructural de la operación. Y no solo por la regulación local de la compañía objetivo, sino por la capacidad real de adaptar sus productos a otros marcos regulatorios. A esto se suma otro elemento crítico: la propiedad intelectual. En muchas transacciones, uno de los mayores atractivos es precisamente la IP, patentes, formulaciones, marcas, know - how , por lo que para el inversor resulta esencial delimitar con precisión su titularidad, alcance y grado de protección. Ahora bien, no son barreras insalvables: como hemos indicado, en 2025 el 51% del M&A fue cross- border , sino que son capas adicionales de sofisticación que elevan la complejidad, y también la exigencia, de las operaciones cross-border . En un contexto de transformación digital, ¿qué papel juega el M&A en la innovación y escalabilidad de las empresas HealthTech y de servicios clínicos? Juegan un papel importantísimo. En el año 2025 se realizaron 372 transacciones a nivel global en el sector de salud digital ( Healthcare Technology ) que, para ponerlo en contexto, supuso que el valor de las operaciones en este sector creciera un 151% respecto a 2024, si bien conviene poner la cifra en perspectiva: 2024 estuvo marcado por un ajuste relevante en la actividad de M&A respecto a 2023. Más que un paso atrás, la corrección de 2024 supuso un proceso de maduración del mercado, de identificar dónde reside realmente el valor de cada activo, como se ha demostrado en 2025. Los activos integrados, con ingresos recurrentes y escalables son los más valorados frente a la pérdida de atractivo de soluciones individualizadas, basadas en proyectos y de difícil escalabilidad. En España vivimos las mismas dinámicas: un sistema de salud pública tensionado por retos de calidad y presión presupuestaria, una base clínica y científica de primer nivel y un ecosistema en plena ebullición en IA aplicada al diagnóstico, los ensayos clínicos y la gestión hospitalaria. En este contexto, la cuestión ya no es qué papel juega el M&A en HealthTech sino si una compañía está preparada para ser adquirida o para liderar un proyecto de consolidación. ¿Cuáles son las claves para que una empresa del sector salud resulte atractiva en un proceso de M&A? Desde nuestra experiencia, la primera clave de toda operación de M&A parte de una reflexión estratégica clara: qué se quiere conseguir y para qué. Una compañía resulta verdaderamente atractiva cuando tiene definido el proyecto que quiere impulsar, el sentido de ese proyecto y los recursos que necesita para llevarlo a cabo. Incorporar un socio no consiste simplemente en sumar capital, sino lo que realmente se persigue es acelerar el proyecto: objetivos definidos, liderazgo claro y palancas de crecimiento identificadas. En esta fase las plataformas de software , datos e IA se han convertido en infraestructuras críticas tanto para los sistemas de salud como para las empresas del sector. El giro adoptado por el M&A en HealthTech se refleja en que el 70% de las operaciones han sido lideradas por empresas del propio sector, lo que evidencia la importancia estratégica de incorporar en sus procesos clínicos fundamentales plataformas integradas de IA, medicina virtual y monitorización en remoto. Por su parte, los inversores financieros también se muestran muy activos en procesos de consolidación en verticales altamente fragmentadas como las terapias digitales o la tecnología aplicada a la salud mental. “Y cuando se plantea una venta, el error más común es quedarse en el relato del pasado.” La trayectoria importa, pero para un comprador es solo el punto de partida. Lo que realmente determina el interés, y el valor, es el potencial de futuro de la compañía.